MISCELLANIA

Waarom hecht ik zoveel belang aan de Amerikaanse economie...?

Waarom hecht ik zoveel belang aan de Amerikaanse economie en schrijf ik nauwelijks over de toestand in Nederland of België ? Omdat deze economieën te klein zijn en eigenlijk te onbelangrijk in het grotere geheel. Vandaag is het nog altijd zo : zoals het de VS vergaan, zo vergaat het de rest van de wereld. In het Engels is dit ware beursgezegde : when the US sneezes, the rest of the world catches a cold... Wanneer de VS niezen, vat de rest van de wereld kou. Met de jaren zal het zwaartepunt meer en meer bij China en andere Aziatische landen gaan liggen, maar nu nog niet. Om de toestand van de Nederlandse en Belgische economieën te kennen én hun toekomst, moeten we dus in hoofdzaak de blik richten op Amerika... Bestudeer de Amerikaanse S&P 500 en je weet de richting van alle overige markten ter wereld...

“In de VS bedraagt de algemene schuldgraad van de private en de publieke sector meer dan 350 procent van het bruto binnenlands product (bbp). Als we daarbij de niet -gefinancierde pensioenverplichtingen optellen, die ook een schuld vormen, dan loopt dit cijfer bij onveranderd beleid nog een paar honderd procentpunten op” (Bank Degroof)

Tot daar het stukje. Dit onvoorstelbare totaal van de schuldenberg (en we hebben het dan nog maar over één – zij het het belangrijkste – westers land) zal nooit meer afbetaald worden; er blijven de VS slechts twee mogelijkheden over : een default, dat wil zeggen dat op zeker moment het land meldt dat het zijn schulden niet meer kan en zal afbetalen. Niet ondenkbaar want er zijn al zoveel landen in het verleden geweest die eenzelfde actie hebben ondernomen : Rusland, Mexico, Argentinië en verschillende andere. Of : de schulden weg-inflateren; hoe hoger de inflatie oploopt, hoe minder waard de USD en dus hoe minder waard of hoog de schulden. Welke oplossing het uiteindelijk zal worden, moet de toekomst nog laten uitschijnen. In ieder geval zal met (het begin van) de val van de dollar voor ons het moment aanbreken om zowel Amerikaanse aandelen volop te shorten als die dollar. Mensen...wat gaan wij dan een geld verdienen...!

De Grote Depressie, die weinigen zich nog bewust zullen herinneren tenzij ze 95 jaar of ouder zijn, begon in de VS en deinde uit naar de rest van de wereld. De oorzaak toen (net als nu) : schulden, onoverzienlijke schulden, voortgevloeid uit bubbels. Bubbels in vastgoed, in aandelen, in krediet vooral, in overheidsschulden. Merkt u de overeenkomsten met de dag en toestand van vandaag ? De analogieën zijn inderdaad legio. Ook vandaag, net als in 1930, spuien de Amerikaanse overheid en Federal Reserve Goed-Nieuws-berichten. Uit onwetendheid of om de markten te proberen gerust te stellen ? We hebben er het raden naar. Maar stel u voor dat de overheid of de Fed vandaag zou zeggen : we hebben in het verleden zoveel schulden opgebouwd ...dat we ze eigenlijk nooit meer terug zullen kunnen betalen, we hebben gefaald in ons beleid, dat spijt ons zeer en we weten nu eigenlijk niet meer wat te doen... Kunt u zich inbeelden welke paniek dit zou veroorzaken op de markten nationaal en internationaal...? M.i. zal het niet zover komen maar zullen ze genoodzaakt zijn dollars te blijven bijdrukken en dus voor het weg-inflateren van de schulden kiezen. Liever de lange pijn dan de korte. Liever nog...herverkozen worden, als politici...!

De geldgroei zoals gemeten door het cijfer M3, krimpt. Een teken van deflatie. Er is geld en krediet genoeg, teveel zelfs, maar haast niemand wil nog ontlenen. Burgers niet, bedrijven niet, alleen de overheid nog wel. Ze moet wel ! Maar wie wil straks nog aan die overheid lenen...? Dit is een verder bewijs van deflatie. Een bijkomende reden van die krimp is dat van banken verlangd wordt om meer kapitaal aan te houden en de meest risicovolle assets af te stoten. De oplossing van Summers, topadviseur van president Obama : nog meer schulden maken ! Hij vroeg meteen een nieuw stimuluspakket van 200 miljard dollar aan het congres. Schulden bestrijden met meer schulden maken – hoe halen ze het in hun hoofd...

In een artikel zegt Porter Stansberry, wiens uitlatingen ik heel hoog acht, dat we zoveel mogelijk goud moeten kopen als we ons kunnen veroorloven. De val van de dollar is niet langer een voorspelling maar een zekerheid. Hij noemt goud kopen, vooral dan fysiek goud, de belangrijkste stap die een belegger nu kan nemen. Het vertrouwen in papiergeld zal volledig verdwijnen en dan blijft er enkel goud (en zilver) over... De komende stijging van deze edelmetalen zal vlugger plaatsvinden dan we ons kunnen voorstellen en blijven doorgaan tot de schulden-van-de-wereld onder controle raken – en dat zal dus niét gebeuren, aldus Stansberry, en hij vindt zelf zijn aanbeveling om goud te kopen, de belangrijkste die hij ooit deed...!

Hoeveel tijd heeft de VS nog ? Totdat haar staten, met verschillende nu al in de nijpende geldproblemen, zullen zeggen : wij kunnen niet meer betalen; geen pensioenen meer, geen gezondheidszorgen meer, geen openbare voorzieningen meer zoals brandweer en politie, geen niks meer ! Dan zal de federale overheid wel moeten bijspringen en zal de beleggerswereld met de neus op de harde feiten worden gedrukt... Hoe zal die overheid dat alleen maar kunnen doen ? Door geld bij te drukken, nog veel en veel meer dan nu al is gebeurd. Dat zal het moment zijn dat de USD een dramatische val zal maken, en aandelen ook...

Dit schreef ik in DE BEER IS LOS ! (publicatie eerste druk : 1 maart 2010 en nog steeds verkrijgbaar via Beursprognoses) :

“NO PLACE TO HIDE

Inderdaad : alleen bezitters van goud (van zilver zijn we nog niet volledig overtuigd omdat het een industrieel (edel)metaal is en de industrie op apegapen zal liggen) en shortfondsen, puts, short turbo’s en dergelijke zullen de komende Crash financieel overleven. Sterker nog : zij zullen er rijker uitkomen !

Ik schrijf Crash bewust met een hoofdletter want het zal niet fraai worden. In 2011 - 2012 schrijf ik maar…in theorie kan het ook al volgende week zijn ! In feite kan wat we vandaag meemaken op de beurzen reeds de aanloop zijn naar die Crash. In feite kunnen er verschillende crashes aankomen, in vlagen. We houden de koers van de USD heel goed in de gaten; die moet verder stijgen dit jaar. We houden alles wat met de overheidsfinanciën te maken heeft ook heel goed in de gaten : zowel de Europese als de Chinese als de Noord-Amerikaanse. Vooràl deze laatste ! En we houden de - weer - Noord-Amerikaanse vastgoedsector in het oog.

Twee zaken kunnen gebeuren : wat we nu meemaken - de correcties op de verschillende wereldbeurzen - vormt de langzame inleiding tot dé Crash, of we krijgen dit jaar nog een tijdelijke opleving. Met de nadruk op « tijdelijke ». Wie een tijdshorizon heeft van meer dan een jaar (zoals élke goede en succesvolle belegger dat zou moeten hebben), die houdt gewoon de instrumenten aan die wij u gegeven hebben, te beginnen voor gans dit jaar 2010”.

ALAN GREENSPAN WAARSCHUWT...

…, nù, voor de miserie die hij mee heeft helpen doen ontstaan door de rente te lang te laag te houden, toen hij nog voorzitter van de Fed was. Ik parafraseer zijn vier grote waarschuwingen, het zijn – uit zijn mond – onthutsende vaststellingen :

Griekenland is als de alarmbel voor de VS en het grootste deel van de developed world
de besmetting bereikt nù al de VS : de overheid betaalt voor 10-jarige leningen 0,13 % meer dan bv een bedrijf als Procter & Gamble, producent van huishoud- en toiletartikelen !

de intrestvoeten kunnen fel en onverwacht veel hoger gaan, zoals bv eind jaren ’70/begin jaren ’80
de stijgende goudprijs wijst erop dat velen hun heil elders zoeken, weg van fiat currencies; letterlijk zegt hij : It is little comfort that the dollar is still the least worst of the major fiat currencies

WE ZIJN AL MINSTENS MET Z'N DRIEËN !

Deflationisten bedoel ik : de beroemde Robert Prechter Jr, ik, en nu dus ook Nobelprijswinnaar Paul Krugman...

Krugmans Derde Depressie

Terwijl de Bank voor Internationale Betalingen in haar jaarverslag nog voor een nieuwe recessie waarschuwt, ziet de situatie er volgens Nobelprijswinnaar economie Paul Krugman nog veel dramatischer uit. Wat we nu meemaken is niet meer of niet minder dan het begin van een nieuwe Depressie, waarschuwt hij op zijn blog op The New York Times.

Krugman wikt zijn woorden: ‘In de recente economische geschiedenis hebben we nog maar twee periodes gekend die als ‘depressie’ omschreven werden: de jaren van deflatie en instabiliteit na de Paniek van 1873 en de periode van massale werkloosheid na de financiële crisis van 1929-1931.’

Nu staan we volgens Krugman dus aan de vooravond van een Derde Depressie. Die zal volgens hem meer gelijkenissen hebben met de zogeheten Lange Depressie van 1873, die van start ging na het uit elkaar spatten van de ‘spoorwegen-zeepbel in de VS’.

Maar zowel die Lange Depressie (volgens sommige studies kwam ze pas ten einde in 1896) als de Grote Depressie uit de jaren ’30 van de Twintigste Eeuw hebben volgens Krugman een ding gelijk: het is niet een lange periode van economische achteruitgang. Af en toe zullen er ook momenten zijn waarin de economie opnieuw lijkt aan te trekken. Maar de slotsom blijft dezelfde: de wereldeconomie zal lange tijd slabakken en er zullen miljoenen banen verloren gaan.

De schuldigen voor die Derde Depressie? De beleidsmakers, die ook op de afgelopen G20-top van dit weekend in Toronto hebben bewezen dat ze de zaken compleet verkeerd aanpakken, stelt Krugman. ‘Regeringen zijn geobsedeerd door inflatie, terwijl het echte probleem deflatie is. Ze eisen dat er moet bespaard worden, terwijl het echte probleem is dat er onvoldoende wordt uitgegeven.’

Geen lessen getrokken

In 2008 en 2009 leek het er nog op dat we lessen hadden getrokken uit de geschiedenis, klinkt het. Regeringen lieten toe dat de tekorten op de begroting opliepen als een recessie daardoor kon worden afgewend.

Maar de voorbije maanden zien het rotsvaste geloof in ‘hard money’ en een strikt begrotingsbeleid weer helemaal terugkeren, stelt Krugman vast. ‘In Europa zie je regeringen zelfs beweren dat hogere belastingen en minder overheidsuitgaven tot een economische groei zullen leiden. In Amerika is het al niet veel beter.

Financiële markten snappen het wel

Vreemd genoeg zien de financiële markten op dit moment wel in dat die besparingsijver niet de beste manier is om uit de crisis te geraken, poneert Krugman. Sinds Griekenland en Ierland hun drastische saneringsplannen aankondigden worden ze harder aangepakt dan Spanje, dat beduidend voorzichtiger te werk gaat, beweert de Nobelprijswinnnaar.

‘Dit heeft dan ook niet veel met Griekenland te maken’, vat Krugman samen. ‘Het is de overwinning van een nieuw geloof dat weinig te maken heeft met rationele analyse. Een geloof met als basisprincipe dat je in moeilijke tijden pas leiderschap toont als je andere mensen doet lijden. Wie zal daar de prijs voor betalen? De tientallen miljoenen werklozen, die jarenlang zonder job zullen zitten, of misschien zelfs nooit meer een nieuwe baan zullen vinden.’

(bron : De Tijd)

Nobelprijswinnaar voor Economie Krugman ziet dus, net als ik, een Nieuwe Grote Depressie aan de horizon...

Marc Haagen
www.marc-haagen.be

De gepubliceerde analyses worden met de grootste zorg samengesteld en geven de visie van de analist weer. De lezer kan zelf een gefundeerde mening vormen door de visies van verschillende analisten te vergelijken en door de nodige andere informatiebronnen te raadplegen. De analyses op deze website vormen echter geen aanbeveling tot het uitvoeren van bepaalde transacties. Beursprognoses.com kan dan ook niet aansprakelijk worden gesteld voor eventuele verliezen.

MISCELLANIA

Recente analyses van Marc Haagen