EEN LEIDRAAD IN VERWARRENDE TIJDEN...

Open Brief aan mijn abonnees met o.m. : wat bezit ik zelf ?

Beste Abonnee,

Even een update van wat er op de beurzen gisteren gebeurde. Die uit het Oosten gingen vorige nacht al met 1 à 1,5 % omlaag omdat China haar vastgoedmarkt "dreigt" af te koelen; een goede zet eigenlijk maar deze beurzen zijn geprijsd voor perfectie en dit strookte niet in die zienswijze. Daarna, gisteren, gingen de Europese markten omlaag om dezelfde reden. Noord-Amerika volgde tot gisteravond onze tijd 22:00 om drie redenen : China, fraude bij Goldman Sachs en "teleurstellende" cijfers van Google en Bank of America. Nu moet u weten dat bv. Google 36 of 38 % winstgroei rapporteerde over het eerste kwartaal : geweldig dus maar...nog niet genoeg volgens de meerderheid der beleggers.

Ah ja : de markten prijzen perfectie in...en vooralsnog is perfectie moeilijk te bereiken. De hamvraag nu is : wordt dit dé omslag die het "begin van het einde" inluidde ? Heel moeilijk te zeggen. Maar : het kàn inderdaad volgens mij heel vlug omslaan, dat sentiment. Zelden zijn de beleggers (de meerderheid toch, en die heeft altijd gelijk ?) zo optmistisch ingesteld als nu. We kunnen dat meten met een indicator, de VIX. Niks geen angst in de markt, iedereen koopt calls (hopen op een - verdere - beursstijging), niemand wil nog puts of zn. bear market instruments, zoals ik ze noem.

Laat ons eens kijken naar de resultaten : de euro verloor de afgelopen twee dagen meer dan 1 %. Het aanhouden of kopen van UUP (Amerikaanse beurs) is nu redelijk veilig. U volgt de beweging EUR/USD één op één. Eerder, enkele maanden geleden, gaf ik u aan een veel agressiever instrument te kopen, een short turbo EUR/USD aan rond de 16 (ik heb de juiste cijfers nu niet voor mij). Die turbo staat nu rond de 22 euro. Inspelen op een verdere daling van de euro tegenover de dollar is nu, zoals gezegd, redelijk veilig en aangewezen. Ik zou beide dus aanhouden (of beter : één van beide toch zeker).

Goud : de goudprijs daalde gisteren fors, met zo'n 2 %. De reden : verkoop van scrap (gerecupereerd goud) ging de hoogte in en de dollar verstevigde. Bezitters van fysiek goud (in mijn boek DE BEER IS LOS én in de reguliere beleggersbrief van enkele maanden geleden gaf ik al aan dat u zeker via mijn collega Tom Lassing mocht werken daarvoor) moeten zich geen zorgen maken. Ik zie nog altijd deflatie als een waarschijnlijkheid, dus goud kan initieel dalen, maar daarna weer fiks stijgen: het geld moet immers érgens naartoe.

Wij kochten (u én ik) GDX, de goudmijnen, aan rond de 43 euro. Vandaag staan we op ongeveer 46. GDX is zeer ondergewaardeerd en een mooie play op de goudprijs. We stonden even op 48 maar, zoals gezegd, gisteren wat terug naar ongeveer 46 wegens scrap en dollar. Aanhouden voor meer winst.

Onze bear market instrumenten nu : short turbo's en andere short instrumenten zoals SRS. Tussen haakjes : SRS voerde op 14 april een reverse split door: voor elke 5 aandelen kreeg u 1 nieuw. Teruggerekend betekent dit aan een koers van ongeveer 29 een reële koers van 5,80 dollar. Ik beval dit aandeel aan tegen een koers van ongeveer 8 à 8,50. We staan met SRS (en de overige bear market instrumenten) dus op een dik verlies. Hoe komt dit ? Wéér dat beleggerssentiment dus : men heeft de roze bril opgezet en ziet dus alles "roze" in. Alles komt goed ! zegt de meerderheid. Je kan daar onmogelijk tegen ingaan. Ik kan alleen maar hopen dat u niet tevéél b.m.i. gekocht heeft.

Maar misschien bewijzen ze de komende dagen en weken wel hun nut... De 28ste april zult u het eerste dividend effectief op uw rekening ontvangen van AGNC : een vierde (want ze keren per kwartaal uit) van meer dan 20 % bruto op jaarbasis. Aanbevolen op 26,44 dollar plus netto dividend van ongeveer 0,90 dollar en een huidige koers van ongeveer 26,10. Lichte winst dus tot nu toe. Goed teken dat AGNC zijn niveau houdt.

Het is moeilijk in het algemeen een goed advies te geven, want ik weet niet wat u precies bezit, wie u bent, hoe uw ingesteldheid is, hoeveel winst u verlangt, wat u aan tijdelijk verlies kunt dragen... Ik kan u wel zeggen wat ik zelf bezit : weinig aandelen en fondsen en dergelijke maar wel voor redelijk grote bedragen; AGNC voor dat dividend, UUP om in te spelen op een verdere daling van de euro tegenover de dollar, véél dollars om diezelfde reden, kleine participaties in bv EEGC waarover ik vorige maand schreef, GDX omdat het zo goedkoop is en een play op de goudprijs, wat hoogrentende obligaties en dividendbetalers in CAD, veel cash en een gemiddeld bedrag in SRS (short gaan op de Amerikaanse huizensector) en SDS (de ProShares Ultra Short S&P 500). Dat is het. Misschien kunt u hieruit wel inspiratie op doen...

Verder is het kijken en volgen wat de beurzen maandag gaan doen. Ik zou afwachten tot we enkele dagen van dalingen meemaken alvorens nieuw geld aan het werk te zetten en agressiever de bearishe kant te kiezen. We zijn al een paar keer op het verkeerde been gezet, zoals in afgelopen februari, toen we ook verwachtten dat de daling ging doorzetten.

De grootste reden voor de daling in Amerika gisteren was wel de problemen van Goldman Sachs. Op zich kan fraude bij één beurshuis de economie niet deren, en kan het goed zijn dat dit straks alweer vergeten is en we weer naar boven kunnen. Maar de kans is groter dat dit nog een tijd gaat aanslepen en dat - en dat is wel belangrijk - er minder goede kwartaalcijfers in het algemeen gaan naar buiten komen de volgende weken.

Zoals reeds gezegd : deze beurzen zijn geprijsd voor niets minder dan perfectie...en dit zal m.i. niét ingelost kunnen worden. De kans op een verdere daling van de markten is dus redelijk groot. Ik hoop u aldus enig inzicht te hebben gebracht. Samengevat : met veel cash, veel dollars, wat goud en enkele bear market instruments zult u voorlopig verder kunnen. En verder is het : wait and see...

Vriendelijke groeten,

Marc Haagen

Marc Haagen
www.marc-haagen.be

De gepubliceerde analyses worden met de grootste zorg samengesteld en geven de visie van de analist weer. De lezer kan zelf een gefundeerde mening vormen door de visies van verschillende analisten te vergelijken en door de nodige andere informatiebronnen te raadplegen. De analyses op deze website vormen echter geen aanbeveling tot het uitvoeren van bepaalde transacties. Beursprognoses.com kan dan ook niet aansprakelijk worden gesteld voor eventuele verliezen.

EEN LEIDRAAD IN VERWARRENDE TIJDEN...

Recente analyses van Marc Haagen